Özet: Son zamanlarda, gerek ülkemizde gerekse dünyada en çok tarşılan konulardan biri döviz kurlarının değişiminin reel sektöre nasıl yansıdığı ve nasıl etkiler gösterdiğidir. Bu çalışmadan, döviz kurundaki değişimlerin Türk İmalat sanayi kar marjlarına etkilerini araştırmış bulumaktayız. Öncelikle, bu çalışmanın ön kısmında ekonomi literatüründeki tüm kur değişimlerinin yabancı piyasalardaki fiyatlara etkisi ve ihracatçı firmalarının kur riskini göz önüne alarak yürüttükleri fıyatlandırma politikalarını araştırmış bulunmaktayız. Çalışmanın ikinci kısmında, bu literatürdeki teori ve kavramları içine alarak Türk İmalat Sanayisi için bir model oluşturmuş bulunmaktayız ve bu model ile birlikte Türk ihracatçı firmalarının Türk Lirasuulaki değişimler karşısında kar marjlarını nasıl koruduklarını analiz etmiş bulunmaktayız. Araştırmamızın sonuçlarına göre, Türk ihracatçı firmaları, döviz kurlarındaki değişimlerini yabancı piyasadaki malların fiyatlarına direkt yansıtmadıkları ortaya çıkmıştır. Bir başka değişle, Türk ihracatçı firmaları ürettikleri malların rekabet edebilme ve kar marjlarını korumak amacı ile kur oranındaki değişimi fiyatlarına yansıtmak (pass-through) yerine, piyasalara göre fıyatlandırma (PTM) yaptıkları ortaya çıkmıştır. Oysa, Japonya, Almanya ve ABD gibi diğer gelişmiş ülkelerde bu fıyatlandırma politikları taban tabana zıt görülmektedir. Bu ülkelerin ihracatçı firmaları, döviz kurunun değişimlerini ihracat fiyatlarına yansıtarak, kur riskinden kurtulma yoluna gitmişlerdir. Bu sonuç, Türkiye'nin tekstil dahil olmak üzere belli başlı imalat sektörlerinde küçük ülke varsayımını kanıtlamıştır. Ama buna rağmen döviz kura değişimleri, ihracatçıların TL bazındaki kar marjlarını (yurtdışı ve yurtiçi satışlarından elde ettikleri) doğrudan etkilediğini söyleyebiliriz.